宇宙産業はここ数年で急速に成長し、上場企業の数も増え続けています。本記事では、世界の主要な宇宙関連上場企業17社の財務データに加え、SpaceXやBlue Originなど未上場大手の推定企業価値もまとめて横断比較します。
各社プロフィール
ロケット打上げ
Rocket Lab（RKLB / NASDAQ） — ニュージーランド発、米国上場の小型ロケット企業。Electronロケットで小型衛星打上げの商業実績No.1。現在は中型ロケットNeutronを開発中で、衛星製造も手掛ける垂直統合モデルへ進化中。時価総額は宇宙ピュアプレイ上場企業で最大級。
Firefly Aerospace（FLY / NASDAQ） — テキサス拠点のロケット・宇宙船メーカー。2025年3月にBlue Ghost月面着陸船で米国民間初の完全な月面軟着陸に成功。2025年8月にNASDAQ上場、時価総額は約66億USD。三井物産やNorthrop Grummanが出資。
衛星通信
AST SpaceMobile（ASTS / NASDAQ） — 世界初の宇宙基地局ネットワークを構築中。既存のスマートフォンに衛星から直接ブロードバンド通信を届ける技術を開発。2026年に45〜60機の衛星打上げを計画しており、売上はまだ4百万USDと事実上プレ収益フェーズ。
Eutelsat（ETL / Euronext Paris） — フランスの大手衛星通信オペレーター。2023年にOneWebと合併し、静止軌道（GEO）とLEOの両方をカバーするマルチオービット戦略を推進。売上は12億EUR超だが統合コストでEBIT赤字。
SES（SESG / Euronext） — ルクセンブルク本社の衛星通信大手。静止軌道と中軌道（MEO）のO3b mPOWER衛星群を運用。16社中唯一の安定黒字企業でEBITDA率50%超。バリュエーション（EV/EBITDA 4.0x）も最割安水準。
Telesat（TSAT / NASDAQ・TSX） — カナダの衛星通信企業。静止軌道衛星で安定収益（EBITDA率62.8%）を確保しつつ、次世代LEOコンステレーション「Lightspeed」に巨額投資中。Net Debt 25.7億CADと財務レバレッジが高い。
地球観測・衛星データ
Planet Labs（PL / NYSE） — 世界最大の地球観測衛星群を運用し、毎日地球全体を撮影。200機超の小型衛星で農業・保険・政府向けにデータを提供。粗利率57.7%でデータビジネスの基盤は堅い。
BlackSky（BKSY / NYSE） — リアルタイム地球観測と地理空間インテリジェンスを提供。粗利率73%と高く、米国防総省との契約を軸に防衛需要を開拓中。EBITDA損益分岐付近。
Spire Global（SPIR / NYSE） — 100機超の衛星で気象・海事・航空データを収集・分析。NATO防衛契約の獲得で欧州市場が成長ドライバーに。売上111百万USDでYoY +13%。
Synspective（290A / 東証グロース） — 日本発のSAR（合成開口レーダー）衛星ベンチャー。天候・昼夜を問わず地表を観測可能。売上YoY +67%の急成長。コンステレーション構築を加速中。
QPS研究所（464A / 東証グロース） — 九州大学発の小型SAR衛星ベンチャー。16社中唯一の営業黒字（利益率3.7%）を達成。2025年7月に10号機の初期機能確認に成功。堅実な成長路線。
アクセルスペースHD（402A / 東証グロース） — 小型衛星「AxelLiner」と地球観測プラットフォーム「AxelGlobe」を運営。2025年8月に東証グロース上場。衛星製造からデータ提供まで一貫したサービスを展開。
月面探査
Intuitive Machines（LUNR / NASDAQ） — ヒューストン拠点。Nova-C着陸船で2025年にBlue Ghost Mission 1として米国民間初の月面軟着陸を達成。NASAのCLPS（商業月面輸送）契約の主要受注先。売上YoY +187%の急成長。
ispace（9348 / 東証グロース） — 日本発の月面着陸ベンチャー。Mission 1で月面着陸に挑戦し、Mission 2での着陸成功が最大のカタリスト。売上YoY +64%成長。
宇宙インフラ・軌道上サービス
Redwire（RDW / NYSE） — ISS向けコンポーネント、展開型太陽電池パドル、宇宙ロボティクス、宇宙内製造技術を提供。買収を通じて宇宙インフラのワンストップソリューション企業に成長。売上304百万USDでYoY +25%。
アストロスケールHD（186A / 東証グロース） — スペースデブリ（宇宙ゴミ）除去の世界的リーダー。ADRAS-Jミッションでデブリへの接近・撮影に世界初成功。2025年には米宇宙軍から衛星燃料供給契約も獲得。売上YoY +261%の驚異的成長。
宇宙旅行
Virgin Galactic（SPCE / NYSE） — リチャード・ブランソン率いるサブオービタル宇宙旅行企業。商業飛行を実施したが、次世代機「Delta Class」開発のため運航を一時停止中。時価総額は2億USDまで縮小。
上場17社 — 統合財務比較テーブル
比較のため、各社の数値をUSD換算（1 USD ≈ 150 JPY / 1 EUR ≈ 1.08 USD / 1 CAD ≈ 0.73 USD）で統一しています。
売上・成長率・収益性
| 企業名 | Ticker | 売上 (USD mil) | YoY | 粗利率 | EBIT (USD mil) | EBITDA (USD mil) | EBITDA率 | 純利益 (USD mil) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| SES | SESG | 2,161 | (1.4%) | 67.5% | 240 | 1,083 | 50.1% | 29 |
| Eutelsat | ETL | 1,344 | 2.5% | 80.6% | (150) | 645 | 48.0% | (1,194) |
| Telesat | TSAT | 417 | (18.9%) | 63.9% | 164 | 262 | 62.8% | (220) |
| Rocket Lab | RKLB | 436 | 78.3% | 26.6% | (190) | (157) | -36.1% | (190) |
| Redwire | RDW | 304 | 24.7% | — | — | — | — | — |
| Planet Labs | PL | 244 | 10.7% | 57.7% | (103) | (60) | -24.4% | (123) |
| Intuitive Machines | LUNR | 228 | 187.0% | — | — | — | — | — |
| Synspective | 290A | 153 | 67.1% | 9.2% | (207) | (133) | -85.2% | (240) |
| QPS研究所 | 464A | 180 | 62.2% | 34.3% | 7 | 40 | 22.7% | (120) |
| Spire Global | SPIR | 111 | 13.0% | — | — | — | — | — |
| BlackSky | BKSY | 102 | 8.0% | 73.1% | (45) | (1) | -1.2% | (57) |
| アストロスケールHD | 186A | 173 | 260.9% | — | (767) | — | — | — |
| ispace | 9348 | 227 | 63.5% | — | (667) | — | — | — |
| アクセルスペースHD | 402A | 80 | — | — | (67) | — | — | — |
| Firefly Aerospace | FLY | — | — | — | — | — | — | — |
| AST SpaceMobile | ASTS | 4 | — | 100.0% | (243) | (179) | — | (526) |
| Virgin Galactic | SPCE | 7 | — | — | — | — | — | — |
※ 日本企業の売上はJPY億円→USD mil換算（÷1.5）。欧州企業はEUR→USD（×1.08）。カナダ企業はCAD→USD（×0.73）。端数は四捨五入。
バリュエーション・マルチプル
| 企業名 | Ticker | 時価総額 (USD mil) | EV (USD mil) | Net Debt (USD mil) | EV/Sales | EV/EBITDA | PBR |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Rocket Lab | RKLB | 47,625 | 47,119 | 56 | 108.0x | — | 124.5x |
| AST SpaceMobile | ASTS | 31,577 | 31,481 | (392) | 7,125.6x | — | 65.9x |
| Planet Labs | PL | 9,103 | 8,887 | (200) | 36.4x | — | 20.6x |
| Firefly Aerospace | FLY | 6,620 | — | — | — | — | — |
| Eutelsat | ETL | 1,226 | 4,158 | 2,861 | 3.1x | 6.5x | 0.4x |
| SES | SESG | 2,985 | 4,332 | 1,134 | 2.0x | 4.0x | 0.8x |
| Telesat | TSAT | 375 | 2,715 | 1,882 | 6.5x | 10.4x | 0.7x |
| Intuitive Machines | LUNR | 3,510 | 1,890 | — | 8.3x | — | — |
| Redwire | RDW | 1,320 | — | — | — | — | — |
| Synspective | 290A | — | 1,000 | (47) | 64.8x | — | 7.8x |
| アストロスケールHD | 186A | 667 | — | — | — | — | — |
| BlackSky | BKSY | 977 | 1,033 | 64 | 10.1x | — | 10.4x |
| QPS研究所 | 464A | — | 549 | (43) | 30.7x | 135.3x | 5.7x |
| ispace | 9348 | 323 | — | — | — | — | — |
| Spire Global | SPIR | 310 | — | — | — | — | — |
| アクセルスペースHD | 402A | 135 | — | — | — | — | — |
| Virgin Galactic | SPCE | 200 | — | — | — | — | — |
※ 時価総額は2025年末〜2026年初時点の概算値をUSD換算。日本企業は億円÷1.5でUSD mil。
収益性指標
| 企業名 | Ticker | ROA | ROE | 総資産 (USD mil) | 自己資本 (USD mil) |
|---|---|---|---|---|---|
| SES | SESG | 1.4% | — | 11,153 | 3,697 |
| Telesat | TSAT | 2.1% | (12.8%) | 5,070 | 518 |
| Eutelsat | ETL | (1.1%) | (33.7%) | 7,559 | 2,802 |
| QPS研究所 | 464A | 0.3% | (15.9%) | 159 | 99 |
| Synspective | 290A | (9.7%) | (25.9%) | 188 | 133 |
| Planet Labs | PL | (9.6%) | (25.7%) | 634 | 441 |
| Rocket Lab | RKLB | (11.2%) | (40.6%) | 1,184 | 382 |
| BlackSky | BKSY | (11.7%) | (61.1%) | 254 | 94 |
| AST SpaceMobile | ASTS | (23.1%) | (103.8%) | 955 | 479 |
時価総額ランキング
| 順位 | 企業名 | Ticker | 時価総額 (USD mil) | 主な事業 |
|---|---|---|---|---|
| 1 | Rocket Lab | RKLB | 47,625 | ロケット打上げ + 衛星製造 |
| 2 | AST SpaceMobile | ASTS | 31,577 | 衛星→スマホ直接通信 |
| 3 | Planet Labs | PL | 9,103 | 地球観測衛星群 |
| 4 | Firefly Aerospace | FLY | 6,620 | ロケット + 月面着陸船 |
| 5 | Intuitive Machines | LUNR | 3,510 | 月面着陸船 |
| 6 | SES | SESG | 2,985 | 静止 + 中軌道衛星通信 |
| 7 | Redwire | RDW | 1,320 | 宇宙インフラ・製造 |
| 8 | Eutelsat | ETL | 1,226 | 衛星通信 + OneWeb |
| 9 | BlackSky | BKSY | 977 | 地球観測 + 地理空間分析 |
| 10 | アストロスケールHD | 186A | 667 | デブリ除去 |
| 11 | Telesat | TSAT | 375 | 静止軌道 + LEO衛星通信 |
| 12 | ispace | 9348 | 323 | 月面着陸船 |
| 13 | Spire Global | SPIR | 310 | 衛星データ分析 |
| 14 | Virgin Galactic | SPCE | 200 | 宇宙旅行 |
| 15 | アクセルスペースHD | 402A | 135 | 小型衛星 + 地球観測 |
| 16 | Synspective | 290A | — | SAR衛星 |
| 17 | QPS研究所 | 464A | — | SAR小型衛星 |
Rocket Lab（476億USD）とAST SpaceMobile（316億USD）が群を抜いています。両社とも赤字フェーズですが、「ロケット打上げ＋衛星製造の垂直統合」「衛星→スマホ直接通信」という独自ポジションに対する市場の期待が反映されています。
未上場大手 — 推定企業価値
未上場企業は公開財務データが限定的ですが、資金調達ラウンドや報道から推定される企業価値をまとめました。
| 企業名 | 国 | 推定企業価値 | 累計調達額 | 主な事業 | 備考 |
|---|---|---|---|---|---|
| SpaceX | 米国 | 8,000億USD | — | ロケット打上げ・Starlink・Starship | 2025年売上約160億USD、EBITDA約75億USD。2026年中にIPO検討中、評価額1.5兆USDも |
| Blue Origin | 米国 | 非公開 | 1.85億USD+ | 大型ロケット・月面着陸船 | ジェフ・ベゾスの個人資産で大半を賄う。New Glennロケット開発中 |
| Sierra Space | 米国 | 53億USD | 16億USD+ | Dream Chaser宇宙往還機 | ISS後継の商業宇宙ステーション計画。IPO検討中 |
| Relativity Space | 米国 | 30億USD | 24億USD+ | 3Dプリンター製ロケット | エリック・シュミットが2025年に過半数株式取得。Terran R開発中 |
| Axiom Space | 米国 | 20億USD | 6億USD+ | 商業宇宙ステーション | ISS後継モジュール開発。NASA契約の主要受注先 |
| Stoke Space | 米国 | — | 3.5億USD+ | 完全再利用型ロケット | 2026年2月に3.5億USD調達。第1段・第2段とも再利用を目指す |
| インターステラテクノロジズ | 日本 | — | 446億円（約3億USD） | 小型ロケットZERO + 衛星 | Series Fで201億円調達。トヨタWoven Capital主導。日本民間ロケットの先駆者 |
SpaceXは推定企業価値8,000億USDと、上場17社すべてを合計しても及ばない圧倒的な規模です。Starlink事業だけで2025年売上の大半を占め、EBITDA率は約47%と高収益を実現しています。
全社ポジショニング分析
事業領域別マップ
ロケット打上げ — Rocket Lab（上場最大手）、Firefly Aerospace（月面着陸も成功）、SpaceX（未上場・圧倒的）、Blue Origin・インターステラテクノロジズ（未上場）
衛星通信 — AST SpaceMobile（革新的だがプレ収益）、SES（安定黒字）、Eutelsat（OneWeb統合中）、Telesat（Lightspeed投資中）、SpaceX Starlink（未上場・最大手）
地球観測・衛星データ — Planet Labs（世界最大の衛星群）、BlackSky（防衛特化）、Spire Global（マルチドメイン）、Synspective・QPS研究所・アクセルスペース（日本SAR/光学勢）
月面探査 — Intuitive Machines（米国初の民間月面着陸）、ispace（日本発）、Firefly Aerospace（Blue Ghost成功）
宇宙インフラ — Redwire（製造・ロボティクス）、アストロスケール（デブリ除去世界初）、Axiom Space・Sierra Space（宇宙ステーション、未上場）
宇宙旅行 — Virgin Galactic（苦戦中）、Blue Origin（未上場）
成長フェーズ別の分類
プレ収益 / 超初期 — AST SpaceMobile、Virgin Galactic、Firefly Aerospace
急成長（YoY +50%超） — アストロスケール (+261%)、Intuitive Machines (+187%)、Rocket Lab (+78%)、Synspective (+67%)、ispace (+64%)、QPS研究所 (+62%)
安定成長 — Redwire (+25%)、Spire Global (+13%)、Planet Labs (+11%)、BlackSky (+8%)
成熟 / 低成長 — Eutelsat (+3%)、SES (-1%)、Telesat (-19%)
EV/Salesで見る市場の期待値
EV/Salesが高い企業ほど、現在の売上に対して市場が将来の成長を織り込んでいることを意味します。
- 超高倍率（100x超） — AST SpaceMobile（7,126x）、Rocket Lab（108x）：技術の独自性と巨大な市場ポテンシャルへの期待
- 高倍率（30〜100x） — Synspective（65x）、Planet Labs（36x）、QPS研究所（31x）：成長期のデータビジネスへの評価
- 中倍率（5〜30x） — BlackSky（10x）、Intuitive Machines（8x）、Telesat（7x）：一定の実績がある成長企業
- 低倍率（5x未満） — Eutelsat（3.1x）、SES（2.0x）：成熟企業のバリュー水準
投資における留意点
- 本データは各社の公開財務情報・決算データ・報道等に基づく概算値です
- 通貨換算レートは概算（1 USD = 150 JPY / 1 EUR = 1.08 USD / 1 CAD = 0.73 USD）であり、実際のレートとは異なります
- 未上場企業の企業価値は資金調達時の評価額であり、市場で取引された価格ではありません
- 宇宙関連SPAC企業の中にはTerran Orbital（Lockheed Martinに買収）やAstra（上場廃止）のように厳しい結果に終わった例もあります
- Morgan Stanleyは宇宙経済が2040年までに1兆ドル規模に達すると予測しています
- 本記事は情報提供を目的としており、特定の銘柄の売買を推奨するものではありません
※ 数値出典：各社IR資料・有価証券報告書・公開決算データ・報道資料。時価総額は2025年末〜2026年初時点の概算値。括弧（）はマイナス値。「—」はデータ未取得。
